Nella fase iniziale del conflitto, l’inasprimento delle aspettative sull’offerta ha spinto i prezzi dell’alluminio sopra i 24.000 RMB per tonnellata. Tuttavia, l’aumento dei prezzi del petrolio e le preoccupazioni sull’inflazione hanno portato a un’inversione delle aspettative di politica monetaria globale, innescando pressioni sulla liquidità e una rapida correzione a circa 23.000 RMB per tonnellata.
Questo cambiamento segna una transizione nella logica dei prezzi dell’alluminio: dall’essere guidato principalmente dai fondamentali fisici della domanda-offerta all’essere fortemente influenzato da fattori macroeconomici e finanziari.
Le interruzioni della fornitura diventano supporto strutturale
Uno dei fattori chiave che sostengono i prezzi dell’alluminio è la transizione dai rischi potenziali agli effettivi tagli alla produzione. Le interruzioni dell’approvvigionamento in Medio Oriente sono diventate una realtà piuttosto che una possibilità.
I fattori critici includono la stabilità dello Stretto di Hormuz , che influenza direttamente il trasporto delle materie prime e la logistica delle esportazioni, e l’affidabilità dell’approvvigionamento energetico regionale. Poiché la fusione dell’alluminio è ad alta intensità energetica, le interruzioni nella fornitura di gas naturale potrebbero aumentare significativamente i costi di produzione o imporre riduzioni della produzione.
I tagli alla produzione confermati in regioni come il Qatar e il Bahrein, combinati con le chiusure di altri impianti globali, hanno già rimosso dal mercato una parte della capacità globale. Ancora più importante, la capacità di fusione dell’alluminio non può essere facilmente riavviata una volta interrotta, rendendo il recupero dell’offerta lento e incerto.
Il divario dell’offerta globale è difficile da colmare
Nonostante una produzione stabile in Cina, l’offerta globale aggiuntiva rimane limitata. La nuova capacità nel Sud-Est asiatico, in particolare in Indonesia, deve far fronte a vincoli infrastrutturali ed energetici, che ne rallentano la crescita.
Di conseguenza, il mercato globale dell’alluminio sta entrando in una fase di offerta strutturalmente ristretta, che fornisce un forte supporto ai prezzi.
Per i produttori, assicurarsi fornitori affidabili di profili estrusi di alluminio e componenti strutturali in alluminio personalizzati sta diventando sempre più fondamentale in questo ambiente.
I premi spot segnalano condizioni di mercato tese
I mercati spot globali riflettono l’inasprimento delle condizioni di offerta. I premi per l’alluminio in regioni chiave come Giappone, Europa e Stati Uniti sono aumentati in modo significativo.
Il Medio Oriente, che fornisce un’ampia quota di alluminio all’Europa, sta registrando una riduzione delle esportazioni a causa di interruzioni della produzione e sfide logistiche. Ciò ha portato direttamente a premi più alti nei mercati europei.
Nel frattempo, le scorte di alluminio della Cina hanno iniziato a diminuire, segnalando un miglioramento delle condizioni della domanda durante la tradizionale stagione di picco dei consumi.
La domanda rimane resiliente
Sebbene le aspettative a lungo termine in settori come l’intelligenza artificiale e i data center si siano leggermente attenuate, la domanda complessiva di alluminio rimane robusta.
I settori chiave, tra cui quello automobilistico, delle infrastrutture energetiche e delle energie rinnovabili, continuano a fare molto affidamento sull’alluminio come materiale di base. Si prevede che applicazioni quali componenti automobilistici in alluminio e sistemi strutturali leggeri manterranno una crescita costante della domanda.
È evidente anche la resilienza della domanda a breve termine, poiché i prezzi più bassi hanno stimolato le attività di rifornimento tra i produttori a valle.
Prospettive: range-bound ma orientamento al rialzo
Il mercato dell’alluminio è attualmente caratterizzato da una complessa interazione tra carenze di offerta e pressioni macroeconomiche.
Da un lato, i vincoli di offerta, i premi di rischio e la diminuzione delle scorte forniscono un forte sostegno ai prezzi. D’altro canto, la stretta di liquidità e i timori di recessione limitano lo slancio al rialzo.
Nel breve termine, è probabile che i prezzi dell’alluminio oscillino all’interno di un intervallo. Tuttavia, una volta che il sentiment del mercato si sarà stabilizzato, il gap di offerta sottostante potrebbe determinare una ripresa più forte.
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